2025Q1公司营收同比增加9.40%，净利润增速显着高于收入增速。2025Q1公司毛利率约66.65%，较2024Q4有所恢复，仍低于2024Q1同期水平。2025Q1公司纯收入才能大幅度增加首要得益于期间费用水平优化，销售费用率、办理费用率、研制费用率别离为15.49%、9.94%、10.08%，同比-9.85pct、-4.57pct、-7.52pct。

  2024年公司经营收入及归母净利润均同比双位数下滑，首要是传统盆底恢复商场需求疲软及产康事务缩短，分产品线来看，公司磁影响类完成收入1.72亿元（-13.92%），毛利率为70.07%（-2.46pct）；电影响类完成收入0.37亿元（-41.75%），毛利率为60.07%（-5.46pct）。

  公司柱石事务最重要的包括精力、盆底、恢复事务，现在正整合公司资源发力医美、泌尿等新式事务。公司在精力范畴，高中低端产品组合丰厚，以导航经颅磁赋能学术科研和高端临床商场；公司在盆底商场发力早、商场占有率高，盆底磁商场占有率榜首。公司有很强的技能渠道搬迁才能，长时间投入于磁影响、电影响、电生理、恢复机器人、激光、射频等技能渠道，活跃布局恢复赛道的干流和高端品类。在医美范畴，皮秒激光设备也于2024年9月获证，成为了国内首台经过尖端医院大规模注册临床试验验证的医治色素性疾病的超皮秒产品，意味着公司2025年正式进军医美干流皮肤办理商场。

  2025年，公司发布《2025年限制性股票鼓励方案（草案）》，以2024年经营收入为基数，2025年及2026年经营收入增加率别离不低于18%、40%，两年复合增速约为18%。

  咱们估计公司2025-2027收入有望别离完成4.73亿元、5.61亿元和6.68亿元（2025-2026年前值猜测为5.03亿元和6.02亿元），同比增速别离到达18.2%、18.6%和19.1%。咱们估计公司2025-2027年归母净利润别离完成1.34亿元、1.60亿元和1.92亿元（2025-2026年前值猜测为1.50亿元和1.96亿元），同比增速别离到达31.8%、19.2%和20.0%。2025-2027年的EPS别离为1.40元、1.67元和2.01元，对应PE估值别离为31x、26x和22x。展望未来，公司继续改进产品结构，拓宽在能量源器械范畴的布局，看好公司在医美、恢复、泌尿等多个范畴的发力，保持“买入”评级。